Komentář portfolio manažera

Na trhu pronájmu se projevil mimořádný tlak retailových nájemců na dočasné snížení nájemného, případně jiné úlevy pronajímatelům. Fond v tomto případě zvolil strategii dohody s nájemci a se všemi se dohodl na určité formě úlevy převážně formou využití státního programu podpory státu Covid nájemné, popřípadě odložení nebo rozložení části nájemného. V této krizi se však ukázala vhodnost a kvalita vlastněných nemovitostí, neboť ani jeden z nájemců neodešel, naopak expirující nájemní smlouvy se nám podařilo prodloužit.

Vzhledem k tomu, že je na trhu stále absence jakýchkoliv referenčních prodejů, není pro členy výboru odborníků možné určit pohyb trhu v yieldech. Proto nedošlo u této oceňovací veličiny k žádné změně. Ke změnám tedy došlo pouze z důvodů změny v délkách nájemní smlouvy. Ta ovlivňuje zejména předpokládané náklady na úpravu nemovitosti, délku neobsazenosti, náklady na získání nájemce, apod. Zásadním pohybem, který determinoval výši změny hodnoty podílového listu, bylo přecenění Retail parku Hradec Králové. Zde došlo k prodloužení smluv u několika nájemců a zejména u jednoho z klíčových nájemců - Electro Worldu. Tyto změny vedly k celkovému růstu hodnoty podílového listu fondu. I když se snažíme k dalšímu přecenění hledět s optimismem, výhled stále hodnotíme jako velmi nejistý a závislý na mnoha okolnostech, které se mohou vlivem vnějších okolností razantně změnit. Velmi důležitý bude přístup bank k budoucímu možnému financování nemovitostních obchodů a přístup státu k případné druhé vlně pandemie. Věříme však, že zejména díky kvalitnímu a diverzifikovanému portfoliu, fond i nadále poroste.